Управление финансовыми рисками

Значительное внимание Компания уделяет реализации мероприятий по управлению финансовыми рисками. В Компании сформирована и постоянно совершенствуется система управления финансовыми рисками. Основополагающим документом данной системы является Политика управления финансовыми рисками Компании.

Политика определяет:

  • финансовые риски Компании;
  • принципы управления ими;
  • процесс управления:
    • выявление;
    • анализ и оценка;
    • сопоставление величины риска с риск-аппетитом;
    • принятие решения (выбор стратегии управления риском);
    • собственно управление риском, в том числе с применением инструментов хеджирования при необходимости;
    • мониторинг результатов;
    • оценка эффективности мероприятий по управлению финансовыми рисками (самодиагностика).
  • инструменты управления, в том числе хеджирование;
  • понятие риск-аппетита для принятия решений о целесообразности управления риском.

Центром принятия решений в отношении управления финансовыми рисками выступает Комиссия по управлению финансовыми рисками Компании – коллегиальный орган из представителей ряда Департаментов Компании, под руководством старшего вице-президента по экономике и финансам.

В рамках совершенствования системы управления финансовыми рисками в 2011 году:

  • внедрены регламенты управления валютным и процентным рисками Компании;
  • внедрена методика расчета кредитных лимитов на страховые Компании;
  • проведена оценка действующей методологии расчета кредитных лимитов на банки-контрагенты и, по итогам, разработаны дополнения в действующую методологию.

Компания концентрирует внимание на управлении следующими основным финансовыми рисками:

  • имущественными рисками (в части финансовых последствий при реализации имущественных рисков): имущественные риски переданы на удержание крупных российских страховых компаний и перестрахованы в крупнейших мировых страховых компаниях. Нормативную базу ОАО "РЖД" в части страхования составляют: положение о страховой защите ОАО "РЖД", регламенты, методические рекомендации. Единую политику и принципы страховой защиты холдинга "РЖД" определяет корпоративная концепция страховой защиты ДЗО ОАО "РЖД". Концепция предусматривает единообразный подход к построению страховой защиты компаний холдинга "РЖД";
  • кредитными рисками: Для целей управления кредитными рисками в Компании утверждена методика расчета кредитных лимитов, нормативные документы, регулирующие работу с банковскими гарантиями и поручительствами. На базе отмеченной методики Компания осуществляет оценку финансовых институтов и расчет соответствующих кредитных лимитов, ограничивающих операции с банками по размещению депозитов и приему банковских гарантий в зависимости от оценки состояния соответствующего финансового института.

При взаимодействии с компаниями реального сектора для обеспечения защиты ОАО "РЖД" от рисков неисполнения (ненадлежащего или несвоевременного исполнения) контрагентом своих обязательств применяются банковские гарантии серьезности намерений, надлежащего исполнения своих обязательств (в том числе на гарантийный период для договоров поставки), возврата авансов, поручительства материнских компаний. Выбор финансовых институтов–эмитентов банковских гарантий и поручителей осуществляется с учетом кредитной истории, действующих кредитных лимитов.

  • ликвидностью: оперативное управление ликвидностью Компании осуществляется на основе платежного баланса, платежного календаря и платежной позиции, формируемых на основе информации от подразделений о планируемых поступлениях и расходах на календарный месяц в разбивке по дням. При необходимости Компания оперативно привлекает денежные средства на наилучших условиях. Оперативное управление ликвидностью осуществляется на базе терминала Reuters и иных автоматизированных систем электронного подтверждения сделок;
  • рыночными рисками (валютный, процентный, товарный): для оценки данных рисков применяются регламенты, предписывающие расчет величин рисков и их сопоставление со значениями установленных риск-аппетитов.

В частности, оценка величины валютного риска Компании и выбор инструмента управления валютным риском основываются на анализе открытой валютной позиции Компании на горизонте до четырех лет, которая представляет собой разницы входящих и исходящих денежных потоков в разрезе иностранных валют. Для формирования портфеля валютных требований и обязательств и последующего расчета открытой валютной позиции операции Компании анализируются и группируются в разрезе инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. Величина и структура расчитанной открытой валютной позиции влияет на политику заимствований Компании и определяет подходы к хеджированию.

В основе оценки величины процентного риска лежит анализ волатильности плавающих процентных ставок и соответствующее влияние на портфель заимствований Компании.

В случае превышения величин валютного или процентного рисков над риск-аппетитом осуществляется выбор стратегии управления риском, в том числе хеджирование.

В части ценового риска Компания стремится устанавливать такие условия расчетов и индексации в договорах с контрагентами, которые позволяли бы максимально нивелировать данный риск. Компания также рассматривает возможность использования инструментов хеджирования для управления ценовым риском. Значительной вехой в 2011 году в части управления финансовыми рисками явилось заключение сделок хеджирования еврооблигационного займа Компании в фунтах стерлингов. Сделки заключались на базе российской документации, в рамках российской юрисдикции с крупнейшими интернациональными банками. Для снижения кредитных рисков по заключенным сделкам головные материнские банки предоставили гарантии за свои дочерние российские банки. Заключение сделок хеджирования позволило не только снизить валютный риск Компании, но и за счет разницы в процентных ставках валюты заимствования и валюты хеджирования снизить фактическую ставку заимствований по еврооблигационному займу.

  • операционными рисками: залогом эффективного управления операционной составляющей финансовых рисков являются автоматизированные системы управления финансовыми рисками, которые, помимо повышения эффективности управления рисками, ограничивают влияние "человеческого фактора" на результаты расчетов и реализуемых процедур.

Управление финансовыми рисками осуществляет команда высококвалифицированных риск-менеджеров ОАО "РЖД", ориентированных на результат, объединенных едиными корпоративными ценностями и целями.

Применяемые в Компании подходы к риск-менеджменту основаны на передовых практиках управления финансовыми рисками, принципах диверсификации путем использования различных инструментов управления рисками и надежных контрагентов, подходах, предполагающих оценку соотношения величин риска и риск-аппетита.

Политика риск-менеджмента исключает спекулятивные инструменты управления рисками, а также операции с ненадежными контрагентами.

Компания стремится совершенствовать и развивать систему риск-менеджмента, как в ОАО "РЖД" собственно, так и в холдинге "РЖД" в целом, распространять на дочерние и зависимые общества единообразный подход к управлению финансовыми рисками, прививать культуру риск-менеджмента на всех уровнях управления. Так, в 2011 году:

  • проведен семинар для дочерних и зависимых обществ Компании по вопросам управления финансовыми рисками;
  • в ходе совместно работы с ОАО "ФПК" в дочернем обществе разработаны и внедрены регламенты по управлению валютным и процентным рисками, утверждена собственно политика управления финансовыми рисками ОАО "ФПК".

Страхование

ОАО "РЖД" уделяет значительное внимание страховой защите имущественных рисков Компании.

В рамках совершенствования системы страховой защиты Компании в 2011 г. были проведены следующие мероприятия:

  • проведен открытый конкурс по выбору страховой Компании для страхования ответственности руководителей, должностных лиц и компаний (D&O). Страховая сумма по договору составила 3 млрд руб.;
  • в целях исполнения обязательств в соответствии с Федеральным законом №225-ФЗ "Об обязательном страховании гражданской ответственности владельца опасного объекта за причинение вреда в результате аварии на опасном объекте" в конце года объявлен открытый конкурс по выбору страховщиков для организации обязательного страхования гражданской ответственности владельца опасного объекта за причинение вреда в результате аварии на опасном объекте.
  • проведен сетевой семинар по вопросам страховой защиты, с участием специалистов всех железных дорог, дочерних обществ, страховых компаний и профильных подразделений аппарата управления Компании. Целью подобных мероприятий является повышение уровня эффективности работы филиалов в области страхования, и, как следствие, рост процента возмещения страховыми компаниями убытков, понесенных ОАО "РЖД" и дочерними обществами в результате наступления страховых случаев;
  • в 2011 году проведено роад-шоу для ведущих зарубежных перестраховых компаний с целью обеспечения высокого уровня страхового покрытия наиболее дорогостоящих и высокорисковых объектов железнодорожной инфраструктуры, лимит на один страховой случай по которым составляет 22,5 млрд руб. Целью организации встреч с перестраховщиками в формате роад-шоу является снижение расходов ОАО "РЖД" при одновременном повышении уровня надежности перестрахования. В ходе данных встреч Компания информирует страховой рынок о состоянии страховой защиты ОАО "РЖД", объемах инвестиций, направляемых на повышение безопасности движения и содержание инфраструктуры железнодорожного транспорта. Итогом проведенного роад-шоу стало расширение перечня компаний, участвующих в перестраховании объектов имущества ОАО "РЖД", до следующего: Swiss Re, Munich Re, Allianz, Score и Zurich Insurance Company.
  • В рамках проведения работы по обеспечению страховой защитой высокорисковых объектов недвижимости в 2011 г. инженерами-оценщиками ведущих перестраховщиков проведены сюрвеерские осмотры, на основании которых подготовлены соответствующие рекомендации по содержанию имущества и предложены мероприятия по снижению рисков, которые осуществляются причастными службами ОАО "РЖД".
  • в 2011 г. продолжена работа в области урегулирования страховых случаев, общий объем заявленных убытков в рамках централизованных договоров страхования составил 364,3 млн руб., объем полученного страхового возмещения – 342,8 млн руб., средний показатель возмещения убытков, понесенных Компанией в результате страховых случаев, характеризующий отношение суммы страхового возмещения к заявленным в страховую компанию убыткам, по урегулированным случаям в 2011 году составил 94,1%.
Версия для печати
screenRenderTime=1