Управление заемным капиталом

Управление заемным капиталом

В 2011 году кредитный портфель ОАО "РЖД" (не включая дочерние общества) вырос на 80,7млрд рублей и составил 378,4 млрд рублей по состоянию на 31 декабря 2011 года. Увеличение размера кредитного портфеля является техническим и обусловлено привлечением в четвертом квартале 2011 года краткосрочных бридж-кредитов от банков J.P.Morgan и Банка ВТБ на общую сумму около 83 млрд рублей для финансирования инвестиционной деятельности ОАО "РЖД" на период до поступления средств от продажи 75%-2 акции ОАО "Первая Грузовая Компания".. В связи с закрытием сделки по продаже ОАО "ПГК" на последней неделе декабря 2011 года, погашение двух кредитов было перенесено на 1 квартал 2012 года.

Изменения в структуре финансовых инструментов связаны с операциями по управлению текущей ликвидностью, осуществленными менеджментом в течение 2011 года, что включало в себя выкуп дорогих в обслуживании облигаций, размещенных на пике финансового кризиса в конце 2009 года (12 и 13 серия) и повторное размещение в рынок облигаций 9 и 11 серии. Правильный выбор момента размещения облигаций серии 9 и 11 позволил зафиксировать ставки купона на выгодном для ОАО "РЖД" уровне 6,9% и 7,8% годовых на сроки 2,5 и 4,5 года, соответственно. В 2011 году ОАО "РЖД" полностью погасило 8 серию облигаций в объеме 20 млрд рублей в соответствии с графиком погашения.

Самой знаковой сделкой 2011 года на рынке публичных заимствований для ОАО "РЖД" стало размещение нового выпуска еврооблигаций в объеме 650 млн фунтов стерлингов на срок 20 лет, позволившего выйти на рынок сверхдлинных заимствований в фунтах стерлингов, который традиционно используется европейскими железнодорожными компаниями для финансирования инвестиций в инфраструктуру. Сделка была реализована в два транша в размере 350 и 300 млн фунтов, которые были размещены в марте и июне, соответственно. При этом книга заявок первоначального размещения была закрыта с двойной переподпиской в условиях чрезвычайно волатильного рынка - настроение инвесторов в течение недели накануне выпуска было негативным в связи с землетрясением в Японии и последовавшей за ним ядерной катастрофой, а также ухудшением ситуации в Ливии и Бахрейне. Размещение еврооблигаций ОАО "РЖД" в фунтах стерлингов было признано "Сделкой года" по региону Центральная и Восточная Европа по версии журнала Euromoney, одного из наиболее авторитетных профильных изданий на рынке капитала. Размещение позволило ОАО "РЖД" существенно диверсифицировать базу инвесторов и установить новые ориентиры по сроку обращения бумаг.

Структура кредитного портфеля ОАО "РЖД" в 2009-2011 гг.

Структура кредитного портфеля
2009-2011

Данные на основе управленческой отчетности ОАО "РЖД" (с учетом оферт и без учета начисленных процентов)

При этом доля валютных обязательств в структуре портфеля ОАО "РЖД" по-прежнему остается на комфортном уровне порядка 30% как и в 2010 году. Компания продолжает работу по увеличению среднего срока портфеля и объема обязательств со сроками погашения более 3 лет.

Версия для печати
screenRenderTime=1